En 2016 y 2017 Marcelo Sheppard Gelsi, graduado de FDER y actual coordinador del área de Maestrías de esa facultad, se mudó a Londres con su familia para cursar un LLM en Queen Mary University of London. Luego de terminarlo, comenzó un doctorado en el Centre for Commercial Law Studies de la misma universidad. Durante el LLM había tenido dos profesores a los que recuerda como “excelentes” en las materias “Regulation of Financial markets” e “Insolvency and sovereign debt”, que se convirtieron en sus supervisores de tesis durante el doctorado: los Prof. Rosa Lastra y Rodrigo Olivares-Caminal. 

“Mi estadía en Londres fue muy enriquecedora, no solo por estar en una ciudad cosmopolita, sino por vivir en el centro financiero de Europa y uno de los más importantes del mundo”, afirmó. Recordó que pudo estar en contacto con “invitados de primer nivel” durante las clases, como autoridades vinculadas al área legal del FMI, del Banco Central Europeo y del Banco de Pagos Internacionales, entre otros. Al mismo tiempo, al estar en Londres pudo asistir a eventos de universidades y otras instituciones, como London School of Economics y el Banco de Inglaterra.

Tuvo también la oportunidad de ser Research Assistant en dos asignaturas —Regulation of Financial Markets y European Monetary Law— y de ayudar en el Sovereign Debt Forum y en otros proyectos de investigación. Con respecto al acceso a bibliografía, explicó que las universidades que forman University of London tienen acceso al IALS, que tiene una de las bibliotecas más completas de Londres en materia de derecho. “En definitiva, fue un gran desafío, una experiencia única, que recomiendo vivamente”, concluyó.

La tesis: The regulation of bank-based financial conglomerates

Sheppard explicó que la tesis ofrece un marco conceptual para la regulación de los conglomerados financieros con un fuerte componente bancario (BBFC), considerando diferentes modelos en distintas jurisdicciones. Examina la estructura corporativa de un tipo particular de conglomerados financieros: aquellos que tienen una fuerte presencia internacional y están centrados en la banca. El trabajo se basa en una clasificación tripartita de los conglomerados financieros (comercial, estructural y regulatoria) y analiza el modelo alemán, el modelo británico, y el modelo de holding o estadounidense. Examina además los tipos de capitalismo implicados en cada modelo, cómo han influido las BBFC en el sector y la regulación legal de las BBFC en su jurisdicción prototípica (Alemania, Reino Unido y Estados Unidos). También considera la evolución en la Unión Europea.

La tesis sostiene que la definición de conglomerado financiero es controvertida debido a sus dimensiones intersectoriales y transfronterizas. El mismo concepto puede tener diferentes significados, analizados a través de distintos lentes.

También examina cómo la estructura corporativa de cada modelo influye en la estrategia de resolución: punto único de entrada (SPOE) o punto múltiple de entrada (MPOE). Con base en un marco analítico de cuatro factores utilizados en la planificación de la resolución (tipo de estructura centralizada o descentralizada; negocio minorista o mayorista; estructura basada en filiales o sucursales y enfoque universal o territorial de la resolución), la tesis propone una estrategia de resolución para cada uno de los diferentes modelos.